切勿盲目囤货

        本月以来重庆不锈钢商品期市一些主要品种的合计持仓连创历史新高，多空分歧不断加剧。

昨日(5日)，文华商品指数覆盖的27个商品期货品种的合计持仓达1684.2万手，日增仓近7.4万手。其中，工业品分项指数代表的16个品种的合计持仓也创出历史新高，达767.1万手，日增仓13.5万手;农产品分项指数代表的11个品种合计持仓虽未创新高，但也在逐步向历史高点靠近。

然而，伴随着持仓的增加，文华商品指数却维持弱势振荡格局，尽管市场多空分歧加剧，但胜负尚未分出。

4月底以来，塑料期货的增仓格外“抢眼”，其总持仓从52万余手一路增至昨日盘后的近87万手。此外，昨日铁矿石期货的总持仓达89.2万手，创出历史新高。

大商所昨日盘后公布的数据显示，塑料期货主力合约1409持仓前三甲席位为中信新际期货、永安期货和浙商期货。其中，以中信新际期货为首的前20主力多头席位较前一交易日增持5693手多单，以永安期货为首的前20主力空头席位较前一交易日增持4071手空单。

“整体而言，多头占据主动地位。”塑料期货分析师魏玉坤表示，从主力席位的持仓结构来看，后期塑料期价继续上涨的可能性较大。

铁矿石方面，宝城期货分析师龚萍表示，银行收紧相关的信用证融资会在一定程度上加剧铁矿石贸易商资金紧张的情况，导致贸易商抛售现货回收资金，从而进一步利空铁矿石价格。

昨日，铁矿石期货主力空头席位永安期货增仓1.5万手，前一日减仓离场的空头资金卷土重来。主力多头阵营也不甘示弱，多个席位出现增仓。

“一方面铁矿石港口库存压力不减，而另一方面，不断创新低的价格吸引了逆势交易者。多空分歧的加剧推动铁矿石期货持仓量不断增加。”龚萍说，铁矿石市场供大于求的情况近期很难改变，在国内房地产市场“降温”的背景下，钢铁产业链企业将处于漫长的去产能过程中，铁矿石期价后市预计以弱势运行为主。

农产品板块方面，油脂类期货品种的持仓量自5月以来逐步增长。今年“五一”期间外盘豆类期货的大幅下跌导致节后国内油脂期货跳空大跌，而鸡蛋期货的强劲上涨带动粕类期货走强，这使得过去几年曾大行其道的“买粕卖油”套利交易再度活跃起来。

不过，由于存在“厄尔尼诺”因素，而且生物柴油加工利润显现，油脂市场的抄底力量也不容小觑。多空博弈下，油脂期货持仓量明显放大，价格呈现区间振荡的特征。

“从中长期看，油脂期货的下跌空间有限，但由于其短期需求增长乏力，后市难言反转。投资者应关注‘厄尔尼诺’因素对供应端可能造成的影响。”龚萍表示。从5月至今，国内冷轧板卷市场价格跌势不止。其中，华中地区的武汉市场以3850元/吨的报价成为全国最低价格。而华东、东北地区市场也在钢厂现货直供步步紧逼下，松动明显。不过最近宏观微刺激抢眼，加之盈利空间连续收窄，不少商家在猜想6月冷轧价格有没有触底反弹的可能?对此笔者做简单分析：

首先，近期上游原材料铁矿石“跌”字当头，普氏铁矿石指数自2012年9月中旬以来首次跌破每吨100美元关口之后仍旧不止，虽有短暂反弹，但马上再度下行，现跌至92美金左右。而宝钢、武钢、鞍钢等钢企出厂也继续降价追补，且检修有限，导致市场看空情绪不减，故今年淡季的压力较去年大，整体钢材恐难迎来曙光。

其次，二三线城市跌幅较猛，主要是大户库存积压较多，鄂钢、涟钢、鞍钢莆田等低价资源充斥市场，竞争压力巨大。而传统淡季下，终端需求有明显回落趋势。5月汇丰制造业PMI终值为49.4%。加之5月汽车产量萎缩，环比下降6.10%。其中，商用车在5月~6月份的订单明显减少。将直接影响到钢厂6月~7月份的合同。另据了解，不少钢厂6月份直供下游企业订单减少，现货投放比例增大。同时，沙钢、西昌攀钢、安钢等新线陆续投产，冷轧板卷特别是普冷市场供给将有增无减。

最后，截至5月30日，全国冷轧卷板市场库存总量为148.97万吨，周环比减少1.35万吨，月环比减少2.13万吨。相对于其他品种库存的降幅，冷轧的消化速度缓慢许多，预计随着炎热、雨水天气到来，下游需求更加不积极，资源消化速度将进一步放慢。

综合来看，在原材料处于弱势难提振，且下游需求清淡，钢厂投放量不减，以及资源消化缓慢的情况下，6月份冷轧市场并不具备触底反弹条件，建议重庆不锈钢随行就市，切勿盲目囤货，谨慎操作。