价格将会波动

     重庆不锈钢陷越亏损越生产怪圈：与重庆不锈钢行业一样，目前国内铁矿石生产也陷入了越亏损越生产的怪圈。今年1—2月，国内铁矿石采选业亏损情况进一步加剧，亏损企业数量激增至761家，仅次于2009年，亏损企业占比上升至21.3%。虽然亏损企业占比不断提高，但矿山挖矿的热情似乎并没有降温迹象。

商品融资调查将重创铜和铁矿石进口：外媒周四文章称，很多金属贸易商都表示，中国的铜和铁矿石进口数量可能因为当局对大宗商品融资丑闻的调查活动而大幅减少，很多银行都暂停贷款，海关官员也更严格地检查新到的货物。

力拓紧随Fortescue大幅削减低品位矿价：今年铁矿石价格已经下跌34%，这是自2012年起，矿价第一次跌破90美元，交易价降跌至89.30美元每吨。继Fortescue金属集团降价几日之后，因供应量激增，中国钢厂需求疲软，力拓被迫大幅打折销售其低品位矿石。

【现货钢市概述】

昨日(6月19日)，国内现货钢价跌势收窄，板材有偏强迹象。据市场监测显示：全国重点城市25mm三级螺纹均价3141元，跌7元;6.5mm高线均价3253元，跌3元;5.5mm热轧均价3382元，持平;1.0mm冷轧均价4056元，跌3元;20mm中厚板均价3409元，涨2元。

很多金属贸易商都表示，中国的铜和铁矿石进口数量可能因为当局对大宗商品融资丑闻的调查活动而大幅减少，很多银行都暂停贷款，海关官员也更严格地检查新到的货物。

西方银行正在密切关注一家中国贸易公司非法使用同一批金属库存作为担保品，向多家银行申请贷款的相关调查。这批金属被储存在中国东部的青岛港，其运营商已经确认，当局正在对与这批库存相关的欺诈进行调查。中国政府方面一直没有对调查活动发表过公开评论。

根据高盛集团的估算，2010年以来，贸易商使用金属作为担保品，向中国境内带入了约1100亿美元资金。这种贸易是合法规避中国资本管制的一个方式，甚至在中国经济的增长速度放缓之际帮助维持了金属进口数量在较高的水平。

而现在，贸易商们指出，这类贸易方式正因为进行中的调查而面临很多干扰，与此同时，中国政府打击大规模资本流入，防止这些资金助长信贷过快增长的努力也对大宗商品融资活动有压制作用。

这些贸易商也说，由于欺诈指控的出现，海关的官员们也比往常花费更多时间才让进口的金属清关。一名不愿透露姓名，在青岛开展业务的金属贸易商表示，“海关现在要15到20天，甚至是一个月，才会放行一批进口阴极铜。以前只需要7到10天时间。”

在当前的指控出现之前，中国当局已经对金属担保融资交易的扩张速度表达了担忧。2014年4月的时候，监管机构就这种活动向地方政府表达了疑虑，很多投机投资者利用这种交易带来的资金投注中国利率将会提升。贸易商们说，这让市场也更加紧张。5月的时候，铁矿石进口数量环比减少7%，铜进口数量则是大跌16%。这些贸易商指出，未来几个月的进口规模甚至会更少。很多银行开始停止发放经常被用于大宗商品融资的信用证。

一家在香港开展业务的大宗商品交易公司的高管说，“情况正在变得越来越糟糕。进口在5月时候大幅减少，6月和7月可能会下降更多。人们已经发现越来越难从在中国的银行开具信用证来进口铜和其他金属。”

一个估算指出，有三分之一甚至更多进口到中国的金属被用作担保品，从一个只被非常宽松监管的放款商组成的，被称为“影子银行业”的庞大网络中获得贷款。这些库存在不同的保税区之间被取出或者存入，而不是被用作真正的终端需求。

中国是很多大宗商品的最大进口国，这些进口数字也是市场最为关注的，代表这个世界第二大经济体经济活跃程度的指标。

金属咨询企业CRU集团在北京的分析师李春兰(音)说，中国各地保税区的铜库存可能有80万吨，以当前的价格计算，价值大约是54亿美元。

上海仓库中可立即交割的现货铜，其溢价已经降低至每吨70美元，不到2013年12月时候，每吨185美元溢价的一半。这显示，更多人希望卖出而不是继续持有这些库存。

2014年以来，伦敦金属交易所三个月基准铜合约的报价已经下跌了接近10%;在两周之前相关调查启动的消息被公布之后，铜价一度大跌，不过在最近几天大体持平。

部分交易员说，由于采购通常是提前进行的，融资操作的问题可能需要几个月时间才会通过更少的现货付运体现出来，因此，金属进口规模可能从8月开始再度大跌。

大华继显在香港的高级大宗商品分析师Helen Lau说，如果贸易商们被迫出售担保品来偿还贷款，由此向市场倾销多种金属，它们的价格可能会进一步下跌。她表示，“市场对于铜价的担忧是真实的。我不是说铜价会保持下跌，但是存在一个下行的风险。价格将会波动，而且短期内重庆不锈钢价不会有向上的发展。”