钢铁行业好转迹象明显

        投资者正在纷纷降低在重庆不锈钢的风险敞口，这个行业正面临大量涌现的新供应，作为钢铁制造重要原料的铁矿石，价格已经接近两年以来的最低水平。

大量矿产资源公司在澳大利亚和巴西等国投入数百亿美元开发新的铁矿石矿场，希望以此满足亚洲国家对用于住房建筑和汽车制造等各方面的钢铁的需求。但是很多投资者都担心，需求可能不会强到可以消化这些额外的供应，整个行业将会面对一个长期的下滑，迫使一些高成本的矿场关闭，并由此出现裁员。

管理35亿美元自然资源投资的摩根大通资产管理业务基金管理人尼尔-格里格森(Neil Gregson)说，“在之前的多年，我们曾有大跌，但是之后也会有强劲的反弹。这一次我们不认为将会有一次反弹走势跟随。”

通过中国天津港进口的，基准的62%铁含量矿石的价格2014年以来已经下跌约三分之一，澳大利亚矿场供应的增加给了钢铁制造商在价格协商上的主动权。周二时候，铁矿石报价约为每吨93美元，而上周时候一度跌至每吨89美元，是2012年9月以来的最低水平。

尼尔-格里格森在最近几个月中成为了包括力拓集团和福特斯克金属集团公司在内，多个澳大利亚铁矿石供应商股票的卖方，两家公司的股价2014年以来分别下跌了14%和26%。他预期，铁矿石价格会从目前的价位有向上或者向下各10美元的变动范围。

持有悲观看法的不仅仅是尼尔-格里格森。过去几个月以来，包括德意志银行和德国商业银行澳大利亚分行在内的经纪商纷纷降低了他们对铁矿石价格的预期。摩根士丹利将未来两年年底的铁矿石价格目标各降低了21%，2015年的目标价是每吨90美元，2016年时候是每吨87美元，并称他们在之前大大低估了新矿场供应上线的速度。

每年通过海运贸易的铁矿石有13亿吨，其中的一半以上被运往中国。过去十年中，供应的增长与需求大体上配合，一部分原因是印度出于环境保护上的担忧而限制了生产和出口。

瑞士银行集团预测，海运铁矿石市场在2014年可能有接近7400万吨的供应过剩，到2016年，海运铁矿石市场可能有2.67亿吨的供应过剩，这几乎相当于世界第二大铁矿石出口商力拓集团2013年全年的产量。

瑞士银行集团在悉尼的分析师汤姆-普莱斯(Tom Price)认为，市场正在感受到一次“史诗性，对价格形成抑制，以澳大利亚为首的供应飙升局面的”不良影响。

力拓集团正有在两年之内将澳大利亚铁矿石产量再提高20%到3.5亿吨的计划，福特斯克金属集团在3月底刚刚完成了一次92亿美元的扩建项目。这些投资已经成为了快速增长的铁矿石出口的一部分——澳大利亚皮尔巴拉省的多个港口都在以创纪录的速度装载船只。

在时隔半年之后汇丰制造业PMI再次重返“荣枯线”，汇丰中国6月制造业PMI初值升至50.8，创下去年11月以来最高，且为今年首度回升至荣枯线上方;反应制造业经济回暖态势继续得到确认，利好钢铁行业终端需求预期。

微刺激效果渐现，经济回暖趋势确立

此次公布的PMI数据创下7个月新高，其中新订单指数初值升至51.8，为15个月来新高;成品库存指数从5月的49.8下滑至48，为2011年10月以来最低;产出和新订单等分项指数也出现了较大幅度的回升,季调之后也依然表现为上升的走势。汇丰PMI数据的好转说明部分中小制造业企业在政策的定向刺激下，经营情况出现了改善。证明此前的“微刺激”政策效果开始显现，目前中国经济回暖趋势开始显现。

官方数据显示，由用电量、铁路货运量和新增银行贷款一道组成的“克强指数”在5月也实现全面回升，这显示一系列稳增长措施正逐步奏效，预计未来随着微刺激措施加码及落实，我国经济的恢复也将提速。在经济回暖趋势得到确立后，后市也将带动钢铁需求的释放，特别是在以基建投资为主体的刺激项目夏季赶进度的背景下，预计低迷许久的线螺等建筑钢材市场将会率先实现超跌反弹。

钢铁行业好转迹象明显，但前景依然不乐观

中钢协报告显示，5月份国内大中型钢企均实现扭亏，钢厂实现销售收入3166.55亿元，比4月下降0.53%;实现利税95.81亿元，环比提高24.76%;盈亏相抵后实现利润28.47亿元，环比增长1.32倍;亏损企业为15户，环比减少3户，亏损面17.05%;亏损额为13.47亿元，环比减亏21.37%。虽然实现扭亏，但其5月份盈利收入却在回落，表明当前钢铁行业运行阻碍依然较大。

近期钢市冷风频吹，当前钢铁现货市场面临供高需低的局面，前期的“金三银四”的预期落空，现随着高温天气的来临，市场也将进入传统的需求淡季，短期内钢市去库存压力巨大，钢厂减少对原料的采购，希望控制成本，现铁矿石现货市场持续下跌且尚未降至低点，后期钢价仍不乐观。在房地产调整没有见底回升之前，政策刺激下的上升动能将与房地产下行动能相抗衡，还没有出现趋势性变化。短期需求难有实质性改变，重庆不锈钢也难有大幅改善。