反弹难持续

从2013年兴起到现在，重庆不锈钢电商登上舞台不过十几个月。从刚刚兴起时的迷惑，到各自以自身的模式发展壮大，再到“烧钱”和“血拼”，钢铁电商这个新兴事物引起的不仅仅是钢铁这个传统行业的关注，更引来了资本市场的追逐。

资本的进入将引发钢铁电商新一轮的繁荣，持续发展中的在线供应链金融又在累积着新的风险。如何在风险中保持理性、健康的发展，是钢铁电商在方兴未艾之际要作出的抉择。

“当前，资本市场最关注的就是包括钢铁电商在内的大宗商品B2B电商的概念。”一位钢铁行业资深证券分析师告诉《中国冶金报》记者，“概念新、体量大、有发展空间，资本市场关注的就是这些。”

资本市场对钢铁电商的兴趣显而易见。今年初，某钢铁电商完成了数千万美元的融资，市场估值已经超过2亿美元。其背后是风投界的巨头红杉中国和雄牛资本，前者曾经成功投资新浪、阿里巴巴等互联网科技企业，后者投资京东的成功案例更是得到了数十倍的回报。

“资本市场更加关心有巨大潜力的领域。”一位基金公司的研究主管告诉《中国冶金报》记者，“如果钢铁电商能够从钢贸这个传统领域中分出一小部分市场份额，其体量和增长空间都是巨大的，能在短期内实现规模和体量的扩张，这也是资本市场对大宗商品电商感兴趣的原因。”

而另一家涉足钢铁电商领域的深A创业板上市公司上海钢联，其总市值已经达到50亿元，从去年6月份起已经增长了2倍以上。而这个时间点正是上海钢联旗下钢铁电商平台“钢银”(上海钢银电子商务有限公司)快速增长的时点。

由于股权结构的问题，资本市场感兴趣的往往是以民营资本为主的钢铁电商，而对有国资背景的钢铁电商并不感兴趣。同时，风投资金的进入也让有国资背景的钢铁电商感觉到压力。在第二届大宗商品电子商务与现代化物流发展论坛期间，有国资背景的钢铁电商对《中国冶金报》记者表示：“现在各种模式、各种企业、各种资本就像开闸的洪水一样涌入钢铁电商这个领域。虽然它刚刚诞生没有多长时间，也就是1年多的时间，但是已经有出现‘泡沫’的风险了。”

中国证券报记者采访的多位分析人士均认为，大宗商品市场整体仍将处于弱势行情，但会出现一些结构性机会，尤其期货小品种，由于盘口轻、题材丰富自然容易成为存量资金分流的投资标的，豆粕、白糖等农产品受厄尔尼诺题材影响更有望走出一波“逆袭”行情。

“权重品种”反弹难持续

过去5个交易日，文华商品指数出现难得的“四阳一阴”反弹格局。截至昨日，该指数累计上涨1.38%至155.75。分板块来看，有色板块指数累计上涨2.24%，煤炭板块指数累计上涨1.85%，建材板块指数累计上涨3.41%，其中螺纹钢、铁矿石、铜等“权重品种”实现全线上扬。

尽管市场出现了乐观变化，但业内人士认为，经济结构转型的阵痛还将持续，上述品种的底部形态尚未夯实，反弹可持续性也受到市场质疑。

“近期黑色金属、有色金属出现反弹的主要原因是空头平仓所致。前期，黑色、有色商品期货市场堆积了大量投机空头，近期受到刺激政策预期及宏观经济转暖影响，原有空头大幅平仓，导致价格明显反弹。”光大期货有色金属研究总监徐迈里表示。

在南华期货宏观研究中心副总监张静静看来，当下行情属于典型的反弹行情。由于今年政策偏保守，因此对反弹高度并不看好。目前来看，期市“权重品种”仍然存在两大问题：一是产能过剩。从上半年品种价格和相关行业、企业运营来看，政府去产能的决心很大，只不过为了防止经济失速、失业率高企短期消化这些过剩产能并不现实。况且大量过剩产能是金融危机后四万亿元刺激带来的，快速去产能带来的社会压力非常大。从这一角度讲，重庆不锈钢“权重板块”是一个长期筑底的过程。