钢价的纵深演绎趋势仍未结束

国内重庆不锈钢钢价继续下行。目前各成品材钢价继续挑战市场心理底线，上游钢坯价格连刷新低在今日调整至2550元，中厚板主导区域价格下破3000元，上海螺纹钢价格逼近2900元，邯郸热轧价格逼近3100元，天津冷轧价格在3900元附近徘徊，整个8月份我们看到的是钢价在坚挺盘整后出现的加速走低，凌厉以及低迷态势属近年来少有。需求的下滑、钢企盈利使其生产积极性的抬升以及宏观经济数据的跳水引发的资本市场期螺和期卷的持续下行使钢价作出了深幅度的调整，尽管我们的央行在8月份短期资金市场持续保持净投放的基调，宏观方面也接连释放出基建投资增强的信号，但是仍难以抵抗市场持续无底线的下滑。不过，在今日市场我们的京、津两地螺纹钢价格相继出现拉涨，中厚板市场经过超跌后部分钢厂锁价也在近期出现抬涨操作，但是未有明显起色，出货未明显放量，也并未带动全局出现改观，相反，螺纹钢期货和热轧卷板期货则再度放大量收出骇人的“长阴线”，这也将继续加速市场调整的步伐。而现下钠企受原料价格低位而形成的盈利空间将在钢市成品材定价机制的影响逐渐压缩，相比较于钢企的盈利，钢贸代理商并未在此轮钢价中受益，推高的资金成本、不断调低的钢价都将使得钢厂的结算水平调低，即便如此也不能满足当下钢厂盈利与钢贸商经营困境的悬殊差距，整条产业链的相关性较强，定价机制将整体拖低行业价格，因此，钢价的纵深演绎趋势仍未结束。

市场普遍认为,快到筑底的时候，钢价都会有反弹，但可惜每次反弹动力不足，又出现下滑。供需问题没有根本性改变，只是阶段性调和以及市场积极因素导致阶段性筑底，可是如今的钢市，不再是政策市的投机操作，代而以真实需求来做市场。

作为钢材主要原料存本的铁矿石，铁矿石价格下跌，以及铁矿石拱过于求得格局已经形成，矿价的底部仍在继续下调，钢价走势将持续受到未来矿价走势的拖累。

对于未来铁矿石价格走势，铁矿石价格或将继续筑底。一是供大于求格局已经形成，由于中国经济减速，房地产拐点极大影响了钢市需求，现在钢厂方面，一般平均维持在30天左右生产铁矿石量，没有迫切采购需求，况且自今年5月份以来，港口铁矿石库存始终保持在1.1亿吨以上的高位，钢厂不愁买不到矿，铁矿石开始由卖方市场进入买方市场。

另一方面，对于铁矿石巨头仍看好未来10年左右中国铁矿石需求，因为中国经济仍保持着强劲增长。这里面还影藏着巨头的深谋远虑。今年铁矿石价格从年初的135美元跌至低点89美元，他们依然有巨大利润空间，目前除了几大巨头之外，很少有矿山存本在30-40美元之间，即使是国内钢企海外投资的权益矿，更别提国内矿山100美元左右的生产存本。如果铁矿石巨头成功通过目前价格来遏制竞争对手，维护他们垄断地位，即使当前阶段铁矿石价格跌落，当需求好转，对铁矿石价格握有定价权的矿商们就会提价。所以必和必拓高管近期表示，目前矿价不大可能回升到100美元/吨之上价格，但他们正准备在比预期更大规模的西澳矿场扩张中额外投入32.5亿美元来提升铁矿石产量，他们为何玩得起以量养价，让当前供过于求更为加剧，矿价的底部暂难以稳定。虽然今年铁矿石价格跌幅远大于钢价跌幅，使得钢企有一定利润空间，但铁矿石价格后期继续下跌，重庆不锈钢钢价也难以支持。